国庆节后不锈钢装饰管价钱反弹后转而走软，反弹阻力较年夜。不锈钢装饰管期货主力1505合约今朝运行在2550—2580元/吨，接近前期低点2535元/吨。不锈钢装饰管期货总持仓在420万手以上， 1501合约表示强于1505合约。环保减产压力、期现价差庞大以及季候性淡季未来临等多空身分交叉，估计后期不锈钢装饰管反弹阻力重重。　　央行放水难解钢铁行业之渴　　第三季度国内GDP同比增加7.3%，近几年新低。具体来看，第三季度工业增速仅为8%，投资增速从17.1%下降至14.4%，基建投资增速自24%降至18.5%，房地产增速从12.8%降至10%，制造业增速从14.5%降至12.3%，均呈现较着回落，尤其是房地产增速最低。这表白国内经济整体呈现缩短回落，经济下行的压力较年夜，房地产行业面对的风险依然较年夜。在这种布景下，房地产相关的期货物种纷纷重挫，不锈钢装饰管、胶合板、玻璃、焦煤、焦炭等品种，或反弹势头衰减，或延续跌势。　　此前数据显示，9月国内CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降1.8%，这意味着国内通胀压力较轻甚至有通缩风险，而产能过剩场合排场仍在持续。一方面央行将维持相对宽松的流动性，经由过程SLF调节长短端利率，近日有动静称央行打算向20家股份制银行注入约2000亿元资金。另一方面因为制造业去产能正在进行，无缝钢管、有色、钢铁等多个行业都在银行定向收紧信贷的名单中，整个市场的流动性扩张，却不克不及解钢铁行业资金严重之渴。　　11月初的北京APEC会议鞭策河北出台钢铁减产环保办法，这有望对供给端形成短期按捺。截至10月17日，唐山高炉周开工率下降1.3%，降至89.61%，全国高炉开工率下降0.49%，降至89.01%，反映出钢厂确其实减产。接下来，政策面环保施压加上检修，将进一步带动粗钢产量下降。该利好可能起首表现在现货市场，有望在11月初闪现出来。　　库存持稳，现货表示亮眼　　近期全国建筑钢材表示抢眼，除东北市场外均睁开了反弹行情。国庆节后北京、上海三级不锈钢装饰管涨幅在120—130元/吨，广州上涨220元/吨。别的，唐山钢坯从节后的2430元/吨一度走高至2610元/吨，但近期回落至2500元/吨摆布。全国社会库存下降至478.03万吨，钢厂制品库存1568.85万吨，上升77.71万吨，总库存程度持稳。今朝华东地域年夜型钢厂上调不锈钢装饰管现货价，表白现货订单充沛，这或许跟出口订单环境较好有关。从华北及广东地域来看，现货市场确实整体表示不错，不外入冬后尤其是北方地域将进入季候性消费淡季，消费端的亮丽表示恐难持久。　　截至10月21日，不锈钢装饰管1501合约期价较上海现货价钱贴水达400元/吨，较北京现货价钱贴水也高达230元/吨，基差处于汗青较高程度，有较年夜的修复需求。现阶段来看，期货价钱尤其是远月合约，受宏不雅经济疲软压制，反弹乏力，而近月合约受现货市场坚挺提振，走势相对较强，这为跨期套利供给了机遇，建议对不锈钢装饰管期货进行正向套利。考虑到即将到来的季候性淡季和检修减产身分，不锈钢装饰管现货价钱年夜幅走弱的机会尚未到来，而期货尤其是远月合约受灰心预期压制，基差较年夜的环境很可能持续至11月初。届时存眷宏不雅面与行业的博弈，现货价钱走弱与期价反弹并行修复基差的概率将增添。

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